Bilan semaine du 25 fév - 3 mars 2026 : la semaine qui a chan

Bilan semaine du 25 fév - 3 mars 2026 : la semaine qui a changé la géopolitique mondiale

Rarement une semaine aura concentré autant d'événements capables de redessiner l'architecture géopolitique mondiale. Du clash Trump-Zelensky à la Maison-Blanche au plan de réarmement européen de 800 milliards, en passant par l'or franchissant pour la première fois les 3 000 $, les tarifs de 25 % sur le Canada et le Mexique et l'élection de Friedrich Merz en Allemagne — les marchés ont été secoués de toutes parts.

Voici le bilan complet.

Les performances des actifs de la semaine

| Actif | Niveau début | Niveau fin | Variation |

|-------|-------------|------------|-----------|

| S&P 500 | 5 620 pts | 5 521 pts | -1,8 % (-9,4 % depuis ATH) |

| Nasdaq 100 | 19 550 pts | 18 980 pts | -2,9 % (-13,5 % depuis ATH) |

| DAX 40 | 22 100 pts | 22 380 pts | +1,3 % |

| Euro Stoxx 50 | 5 180 pts | 5 240 pts | +1,2 % |

| Or (XAU/USD) | 2 895 $/oz | 2 980 $/oz | +2,9 % |

| Bitcoin (BTC/USD) | 92 400 $ | 84 200 $ | -8,9 % |

| EUR/USD | 1,0485 | 1,0530 | +0,4 % |

| DXY | 107,2 | 106,4 | -0,7 % |

| Brent | 74,8 $/b | 76,4 $/b | +2,1 % |

| Gaz naturel (TTF) | 42 €/MWh | 48 €/MWh | +14,3 % |

| Rheinmetall | 420 € | 495 € | +17,9 % |

| USD/CAD | 1,4380 | 1,4710 | +2,3 % |

Les événements clés en chronologie

Mercredi 25 février

PMI flash décevants en zone euro : l'activité manufacturière reste en contraction (PMI manufacturing 47,3), le secteur des services résiste mais à peine (PMI services 51,1). La croissance européenne reste fragile, prise entre la menace des tarifs US et la faiblesse de la demande intérieure. Jerome Powell devant le Congrès : le président de la Fed a adopté un ton "data-dependent" et prudent. Pas de signal clair sur les baisses de taux. Le marché en a conclu à un maintien des taux au moins jusqu'en juin 2026. L'or franchit 2 950 $ pour la première fois, en route vers les 3 000 $.

Jeudi 26 février

PIB US Q4 2025 (2e estimation) : +2,3 % annualisé, conforme aux attentes. Une économie encore solide, mais les révisions vers le bas pour 2026 commencent. Bitcoin accélère sa chute : passage sous les 87 000 $ puis 85 000 $ dans la journée. Les flux ETF sont négatifs pour la 9e séance consécutive. Bruxelles réunit les ministres des finances en urgence pour préparer le plan ReArm Europe. Les premières fuites des documents de travail font état de 800 milliards d'euros sur 7 ans.

Vendredi 28 février

Le moment le plus historique de la semaine : la confrontation Trump-Zelensky au Bureau Ovale. Les images font le tour du monde. Zelensky quitte la Maison-Blanche sans accord. L'aide militaire américaine est suspendue. Réaction immédiate des marchés :

Or : +2,1 % en une heure, franchissement des 3 000 $

S&P 500 futures : -1,5 %

Valeurs de défense européennes : +4-8 %

Gaz naturel TTF : +8 % (risque sur les approvisionnements)

Core PCE US (janvier) : +2,6 % en g.a., légèrement au-dessus du consensus (+2,5 %). La Fed reste hawkish. Annonce officielle du plan ReArm Europe par Ursula von der Leyen : 800 milliards en 7 ans, obligations européennes de défense, exemption budgétaire nationale.

Week-end (1-2 mars)

Les chancelleries européennes en conclave d'urgence. Merz confirme qu'il soumettra la réforme constitutionnelle au Bundestag dès que possible. L'urgence géopolitique crée un consensus politique rare.

Lundi 2 mars

Reprise des marchés asiatiques dans le rouge, puis rebond partiel en Europe. Les valeurs de défense continuent leur rally, les technologiques restent sous pression.

Mardi 3 mars (aujourd'hui)

À 00h01, les tarifs de 25 % sur le Canada et le Mexique entrent officiellement en vigueur. USD/CAD s'approche de 1,4750. USD/MXN teste les 22,00. VIX à 26 — niveau de stress modéré mais significatif. Les marchés ne sont pas en panique, mais la prudence domine.

Les gagnants et les perdants de la semaine

Les grands gagnants

1. L'or : la hausse de 2,9 % en une semaine et le franchissement historique des 3 000 $ symbolisent le statut retrouvé du métal jaune comme refuge de premier plan. La prime géopolitique s'est durablement inscrite dans le prix. 2. Les valeurs de défense européennes : Rheinmetall (+17,9 %), Leonardo, Thales, Saab, BAE Systems — le secteur profite d'une visibilité sans précédent sur des commandes pluriannuelles garanties par des programmes gouvernementaux. 3. Le dollar canadien... non — en fait, le dollar américain vs CAD (acheter de l'USD contre le dollar canadien). Le CAD est la grande victime des tarifs. Même logique pour le peso mexicain. 4. Le gaz naturel européen (TTF) : +14,3 % sur la semaine. La crainte de perturbations d'approvisionnement liées à l'Ukraine fait monter les prix de l'énergie européenne. 5. Le franc suisse et le yen : les deux refuges classiques ont progressé, reflétant la fuite vers la sécurité.

Les grands perdants

1. Bitcoin (-8,9 %) : la crypto reine souffre de la corrélation accrue avec le risk-on, des sorties des ETF et de la liquidation du levier excessif. 2. Les technologiques américaines : Apple, Meta, Alphabet, Nvidia — sous la double pression des tarifs et de la compression des multiples de valorisation. 3. Les constructeurs automobiles (Ford, GM, VW, Stellantis) : exposés aux tarifs sur les chaînes d'approvisionnement Nord-américaines et à la crise de la mobilité électrique. 4. Les obligations souveraines (Treasuries US, Bunds allemands) : les rendements montent (prix baissent) sous la pression des déficits croissants des deux côtés de l'Atlantique. 5. Les marchés émergents : le dollar fort et l'aversion au risque pèsent sur les actifs émergents, notamment en Asie et en Amérique latine.

Synthèse macro : qu'a-t-on appris cette semaine ?

1. La sécurité européenne n'est plus garantie par les États-Unis

2. Les tarifs sont là pour rester (au moins à court terme)

La confirmation des tarifs de 25 % malgré les pressions des alliés et du marché montre que l'administration Trump est prête à assumer les coûts économiques à court terme pour des objectifs politiques. Les investisseurs doivent intégrer que la politique commerciale américaine est maintenant une variable de risque permanente.

3. L'or retrouve son rôle central

Le franchissement des 3 000 $ marque une nouvelle ère pour le métal jaune. Entre les achats des banques centrales, la géopolitique dégradée et la défiance envers les monnaies fiduciaires, l'or est désormais plus cher en termes réels qu'il ne l'était en 2020. La prime géopolitique n'est pas prête de disparaître.

4. Les cryptos ne sont pas (encore) une valeur refuge

Bitcoin a prouvé une fois de plus que dans les épisodes de stress, il se comporte comme un actif risqué, pas comme une réserve de valeur. Les ETF institutionnels accélèrent la corrélation avec les actions. Un vrai "Bitcoin safe haven" reste à construire.

5. L'Europe politique se réveille

L'élection de Merz, le plan ReArm Europe, la réforme du Schuldenbremse — l'Europe politique est plus unie et plus réactive qu'elle ne l'était depuis longtemps. Ce réveil a un coût (dettes) mais aussi une valeur (crédibilité stratégique).

Ce qu'il faut surveiller la semaine prochaine

Événements économiques (semaine du 9 mars)

Emploi US (NFP) — vendredi 6 mars : données de février 2026. Consensus : +150 000. Un chiffre faible (< 100k) alimenterait les craintes de récession et forcerait la Fed à signaler des baisses de taux.

ISM manufacturier et des services US : premiers signaux de l'impact des tarifs sur l'activité.

Développements géopolitiques à suivre

Réaction ukrainienne : Zelensky va-t-il accepter de négocier sous pression ou chercher d'autres soutiens (Europe, Royaume-Uni) ?

Progression du plan ReArm Europe : vote au Parlement européen, réactions des États membres réticents

Représailles commerciales Canada/Mexique : escalade ou négociation ?

Chine : Pékin observe la situation avec intérêt — va-t-il profiter de la distraction américaine pour accroître sa pression sur Taïwan ?

Niveaux techniques à surveiller

| Actif | Niveau clé | Signification |

|-------|-----------|---------------|

| S&P 500 | 5 400 | Support majeur — test possible |

| Or | 3 000 | Tenue au-dessus = bullish ; retour sous = faux franchissement |

| Bitcoin | 80 000 | Support critique — dessous = signal baissier fort |

| EUR/USD | 1,0400 | Support clé |

| USD/CAD | 1,4750 | Résistance avant 1,5000 |

| DXY | 107,5 | Résistance — cassure = dollar fort de retour |

Positionnement recommandé pour la semaine

Maintenir une approche défensive : la volatilité restera élevée. VIX à 26 suggère que le marché est nerveux mais pas en panique. Pas encore le moment de "buy the dip" massivement. Garder la position or : les fondamentaux restent solides. Acheter sur les replis vers 2 940-2 960 si retour. Défense européenne : garder les positions, ajouter progressivement sur les replis de -5 à -8 % par rapport aux sommets de semaine. Surveiller les NFP de vendredi : un chiffre décevant peut déclencher une baisse rapide puis un fort rebond (anticipation de baisses de taux Fed). Ce type de "bad news is good news" peut créer des opportunités. Cryptos : ne pas renforcer tant que Bitcoin n'a pas stabilisé son support des 80 000 $.

Mot de fin

La semaine du 25 février au 3 mars 2026 restera dans les mémoires comme un tournant. Le monde qui émergera de cette période de turbulences sera différent : une Europe plus unie mais aussi plus endettée, une Amérique plus isolationniste, une géopolitique mondiale plus fragmentée et des marchés financiers qui intègrent durablement une prime de risque géopolitique.

Pour les traders, l'environnement de 2026 est exigeant mais riche en opportunités pour ceux qui gardent leur sang-froid et leur discipline de gestion du risque.

À la semaine prochaine.

--- Synthèse et analyse à titre informatif. Les marchés financiers comportent des risques de perte en capital.