La semaine en chiffres
| Actif | Cours vendredi | Variation semaine |
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| S&P 500 | 5 521 | +0,7 % |
| Nasdaq | 17 240 | +1,1 % |
| Or (XAU/USD) | 3 072 $ | -0,3 % |
| Pétrole Brent | 91,40 $ | -2,9 % |
| EUR/USD | 1,0618 | +0,4 % |
| DXY (Dollar) | 103,85 | -0,3 % |
| Bitcoin | 82 400 $ | +3,2 % |
| Rheinmetall (RHM) | 958 € | -2,5 % |
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Ce qui s'est passé cette semaine
Lundi 4 mars : gap de réouverture
Les marchés ont rouvert après le week-end le plus stressant de l'année. Les futures avaient anticipé l'ouverture — le S&P 500 a ouvert en légère hausse (+0,4 %) malgré les craintes géopolitiques, les acteurs institutionnels ayant utilisé le week-end pour repositionner les portefeuilles.
L'or a brièvement touché 3 098 $ en début de séance avant de consolider. Signe que la demande reste soutenue mais que les vendeurs sont aussi présents aux niveaux élevés.
Mardi 5 — Mercredi 6 : discours Waller (Fed), rebond des actions défense
Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a déclaré mardi que la Fed "surveille attentivement l'impact de la crise géopolitique sur l'inflation" et que "toutes les options restent ouvertes". Pas de signal hawkish, pas de signal dovish — mais le ton prudent a rassuré les marchés.
Les actions de défense européenne ont connu une légère consolidation (-3 à -5 %) après les +20-35 % de la semaine passée. Mouvement sain de prise de profit, les investissements structurels restent en place.
Jeudi 7 mars : BCE et NFP — double catalyseur
La BCE a maintenu ses taux inchangés comme attendu, mais Christine Lagarde a indiqué que "les dépenses de défense supplémentaires pourraient avoir un effet modérément expansionniste sur l'économie européenne" — un signal subtil que le réarmement est perçu comme positif pour l'euro.
L'EUR/USD a rebondi de 1,0540 à 1,0620 en 48 heures.
Le NFP de 14h30 a confirmé la résilience : +178 000 emplois, chômage 4,1 %, salaires +0,3 % MoM. Au-dessus du consensus de +165k, mais pas assez fort pour relancer les craintes inflationnistes.
Vendredi 8-10 mars : consolidation calme
Les marchés ont terminé la semaine dans un calme relatif, ce qui après deux semaines d'extrême volatilité, est en soi une bonne nouvelle.
Le VIX (indice de volatilité) est redescendu de 38 (pic semaine passée) à 26 — toujours élevé mais en normalisation.
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Analyse actif par actif
Or (XAU/USD) : consolidation saine
L'or a terminé la semaine à 3 072 $, en légère baisse de -0,3 % par rapport au 3 080 $ de vendredi dernier. C'est exactement la consolidation que l'on attendait après un franchissement historique de 3 000 $.
Configuration technique : range entre 3 040 $ et 3 100 $. Ni bull ni bear — le marché digère le breakout. Signe positif : chaque tentative de correction sous 3 050 $ a trouvé des acheteurs.
Prochaine semaine : Le CPI US du 12 mars sera le catalyseur principal. Un CPI élevé (> 3,1 % YoY) pourrait peser sur l'or (Fed hawkish). Un CPI faible (< 2,8 %) serait haussier.
S&P 500 : rebond technique en cours
Le S&P 500 a gagné +0,7 % cette semaine, passant de 5 483 à 5 521. C'est un rebond technique après -10 % la semaine précédente. La question reste : est-ce le début d'une reprise ou un bear market rally ?
Arguments pour la reprise : NFP solide, VIX en baisse, discours Fed accommodant
Arguments pour la poursuite de la correction : guerre toujours active, tarifs en vigueur, PE ratio encore élevé
Niveaux clés S&P 500 : Support 5 450 (MA 200 jours), résistance 5 600, puis 5 750.
Pétrole : détente géopolitique partielle
Le Brent a baissé de -2,9 % à 91,40 $ sur des signaux que le détroit d'Ormuz reste fonctionnel et que les livraisons pétrolières ont repris partiellement. Le marché débourse la "prime de guerre" au fur et à mesure que la panique initiale se dissipe.
Attention : La situation reste volatile. Une nouvelle escalade pourrait rapidement repousser le Brent vers 100-105 $.
Bitcoin : rebond de 80k vers 82k
Bitcoin a profité de l'amélioration du sentiment général pour rebondir de +3,2 %. Les flux dans les ETF Bitcoin US sont repassés positifs après une semaine de sorties.
Niveaux : Support 78k, résistance 88k puis 90k.
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Ce qu'il faut surveiller la semaine prochaine (11-17 mars)
Événements majeurs
Jeudi 12 mars — CPI US février 2026 (14h30 GMT)
Consensus : 3,0 % YoY, Core CPI 3,2 %.
L'actif le plus impacté : or, dollar, S&P 500.
Mardi 17 mars — Réunion Fed FOMC (20h GMT)
Aucune baisse de taux attendue. Les marchés regarderont les projections (dot plot révisées) et le discours de Powell sur la situation géopolitique.
Impact : dollar, taux, or.
Continu : développements géopolitiques
La situation Iran-US-Israël reste le joker de la semaine. Tout signe d'accord de cessez-le-feu ou au contraire d'escalade déplacera les marchés violemment.
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Stratégie pour la semaine du 11-17 mars
Or : Maintenir les positions longues avec stops sous 3 000 $. Attendre les niveaux 3 040-3 050 $ pour renforcer.
S&P 500 : Ni long agressif ni short agressif. Le rebond peut continuer vers 5 600, mais les risques restent élevés. Taille réduite.
EUR/USD : Haussier si tient au-dessus de 1,0580. Catalyseurs : CPI US et Fed. Résistance clé : 1,0680.
Actions défense : Rester long sur corrections. La tendance de fond (réarmement européen) est pluriannuelle.
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Une statistique à retenir de cette semaine
La corrélation entre l'or et les actions de défense européenne, historiquement quasi nulle, est devenue positive à 0.73 depuis le 25 février. Les deux actifs sont maintenant des "refuges géopolitiques" complémentaires.
> Deux semaines après le choc, les marchés montrent leur capacité de résilience habituelle. Mais la géopolitique reste le facteur dominant — et les géopolitiques, contrairement aux données économiques, ne suivent pas de calendrier prévisible.
