Analyse approfondie du dollar américain en octobre 2025, entre politique monétaire de la Fed, données économiques solides et tensions géopolitiques. Comment trader le billet vert ?
Antoine Martin
Analyste technique senior avec 10 ans d'expérience sur les marchés
Le dollar américain traverse une période fascinante en cette fin octobre 2025. Alors que les marchés anticipaient un affaiblissement progressif du billet vert, l'indice DXY se maintient autour de 106,5 points, un niveau qui témoigne d'une résilience remarquable face aux vents contraires.
La grande histoire d'octobre 2025, c'est celle d'une économie américaine qui refuse de ralentir comme prévu. Les derniers chiffres de l'emploi publiés début octobre ont montré une création de 254 000 postes, bien au-delà des 150 000 attendus par le consensus. Plus révélateur encore, le taux de chômage est resté stable à 4,1%, un niveau que Jerome Powell qualifie lui-même de "plein emploi".
Cette robustesse du marché du travail change complètement la donne pour la Fed. Alors que les marchés avaient intégré trois baisses de taux d'ici la fin de l'année, les déclarations récentes des membres du FOMC laissent entendre qu'une seule baisse supplémentaire serait envisageable. Cette réévaluation des attentes soutient mécaniquement le dollar.
Si l'on se penche sur les chiffres d'inflation, le tableau est moins glorieux pour Powell et son équipe. L'inflation core (hors alimentation et énergie) stagne autour de 3,3% en glissement annuel, un niveau qui reste obstinément au-dessus de la cible de 2%. Les prix des services, notamment dans l'immobilier et la santé, continuent de grimper à un rythme soutenu.
Cette persistance de l'inflation crée un dilemme pour la Fed : continuer à baisser les taux pour soutenir l'économie mondiale, ou maintenir une politique restrictive pour ancrer les anticipations d'inflation ? Pour l'instant, la banque centrale semble privilégier la prudence, ce qui joue en faveur du dollar.
Pour un investisseur international, placer son argent en actifs libellés en dollars offre un rendement substantiel. Ce "carry trade" favorable attire mécaniquement des flux de capitaux vers les États-Unis, soutenant la demande pour le billet vert. Tant que cet écart persistera, le dollar bénéficiera d'un vent favorable structurel.
Ce phénomène, parfois appelé "dollar smile" (le sourire du dollar), illustre cette particularité : le dollar se renforce aussi bien quand l'économie américaine va bien (croissance forte) que quand le monde va mal (incertitude géopolitique). C'est précisément ce double soutien que nous observons actuellement.
Pour les traders actifs sur le forex, cette configuration présente à la fois des opportunités et des défis. La tendance haussière du dollar suggère de privilégier des positions longues sur l'indice DXY ou sur les paires comme USD/JPY (actuellement autour de 150,00) ou USD/CHF.
Cependant, il faut rester vigilant sur les niveaux techniques. Le DXY approche de la résistance psychologique des 107 points, un niveau qui a historiquement provoqué des prises de bénéfices. Un dépassement franc de ce seuil ouvrirait la voie vers 108-109, mais un rejet pourrait déclencher une correction vers 104-105.
Sur le graphique hebdomadaire du DXY, on observe une belle tendance haussière depuis début septembre, avec des plus hauts et des plus bas ascendants. Les moyennes mobiles à 50 et 200 périodes sont en configuration haussière, et le RSI se situe autour de 65, indiquant une dynamique positive sans être en zone de surachat.
Les niveaux à surveiller sont clairs : support majeur à 104,50 (ancien sommet d'août), résistance immédiate à 107,00, puis résistance forte à 108,20 (plus haut de 2024). Une stratégie prudente consisterait à attendre un pullback vers 105,50-106,00 avant d'envisager des positions longues.
Malgré ce tableau globalement favorable au dollar, plusieurs risques pourraient inverser la tendance. Un retournement brutal du marché du travail américain, une crise bancaire régionale, ou une décision surprise de la Fed pourraient rapidement affaiblir le billet vert.
De plus, les élections présidentielles américaines de 2024 continuent d'avoir des répercussions sur les politiques économiques, et l'incertitude politique pourrait à tout moment peser sur le dollar. Les traders doivent donc rester flexibles et ne pas considérer la force actuelle du dollar comme acquise.
En résumé, le dollar américain bénéficie d'un alignement favorable de plusieurs facteurs : économie résiliente, Fed prudente, différentiel de taux attractif, et contexte géopolitique incertain. Cette combinaison devrait soutenir le billet vert au moins jusqu'à la prochaine réunion de la Fed début novembre.
Pour les traders, l'approche la plus sage consiste à suivre la tendance tout en respectant une gestion de risque rigoureuse. Les pullbacks vers les supports clés offriront probablement les meilleures opportunités d'entrée sur des positions longues dollar.
USD/JPY et EUR/USD restent les plus liquides. USD/JPY offre actuellement le meilleur portage grâce à l'écart de taux maximal.
Quel impact sur les matières premières ?Un dollar fort pèse généralement sur les prix des matières premières libellées en dollars, notamment l'or et le pétrole.
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Analyse des politiques monétaires divergentes en octobre 2025. La Fed reste prudente, la BCE accélère ses baisses, et la BoJ maintient le cap. Quelles implications pour les marchés et le forex ?
Sujets abordés :
Antoine Martin
Analyste technique senior avec 10 ans d'expérience sur les marchés
Lecture claire et humaine des minutes de la Fed : ton, messages implicites et ce que cela change vraiment pour les traders.
Sujets abordés :
Équipe DailyTrading
Experts en trading et analyse des marchés financiers
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Antoine Martin
Analyste technique senior avec 10 ans d'expérience sur les marchés