L'inflation américaine ressort conforme aux attentes : CPI +2,7 % YoY, Core +3,3 %. Réaction des marchés modérée, focus sur la Fed du 18 décembre.
Équipe DailyTrading
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Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a publié ce jeudi les chiffres de l'inflation américaine pour novembre 2025. Les données sont ressorties conformes aux attentes, ce qui maintient la Fed sur la voie d'une baisse de taux la semaine prochaine.
| Mesure | Novembre 2025 | Octobre 2025 | Consensus |
|--------|---------------|--------------|-----------|
| MoM | +0,2 % | +0,2 % | +0,2 % |
| YoY | +2,7 % | +2,6 % | +2,7 % |
| Mesure | Novembre 2025 | Octobre 2025 | Consensus |
|--------|---------------|--------------|-----------|
| MoM | +0,3 % | +0,3 % | +0,3 % |
| YoY | +3,3 % | +3,3 % | +3,3 % |
| Secteur | Variation MoM | Contribution |
|---------|---------------|--------------|
| Énergie | -0,4 % | Déflationniste |
| Alimentation | +0,2 % | Neutre |
| Logement (shelter) | +0,3 % | Inflationniste |
| Services hors logement | +0,4 % | Inflationniste |
| Biens durables | -0,2 % | Déflationniste |
1. Énergie : le pétrole autour de 70 $ maintient les prix à la pompe contenus
2. Biens durables : véhicules d'occasion en baisse pour le 3ème mois
3. Vêtements : effet Black Friday avec promotions massives
1. Logement (shelter) : +0,3 % MoM, toujours le principal moteur de l'inflation core
2. Services médicaux : +0,4 % MoM, coûts d'assurance en hausse
3. Services de loisirs : billets d'avion et hôtellerie en hausse saisonnière
| Actif | Variation | Commentaire |
|-------|-----------|-------------|
| DXY | +0,1 % | Stable |
| EUR/USD | -15 pips | Neutre |
| US 10Y | +2 bp | Rendement 4,22 % |
| S&P 500 | +0,2 % | Futures stables |
| Or | -0,1 % | Peu de réaction |
Les marchés avaient déjà intégré ces chiffres. L'absence de surprise maintient les anticipations Fed inchangées :
- Baisse de 25 bp le 18 décembre : 78 % de probabilité - Taux Fed fin 2025 : 4,25-4,50 %La Fed devrait procéder à une baisse de 25 bp tout en adoptant un ton prudent sur la suite. Le dot plot pourrait montrer seulement 2 baisses supplémentaires en 2026, moins que les 3 actuellement pricées par le marché.
| Mois | CPI YoY | Core CPI YoY |
|------|---------|--------------|
| Jan. | 3,1 % | 3,9 % |
| Fév. | 3,2 % | 3,8 % |
| Mar. | 3,5 % | 3,8 % |
| Avr. | 3,4 % | 3,6 % |
| Mai | 3,3 % | 3,4 % |
| Juin | 3,0 % | 3,3 % |
| Juil. | 2,9 % | 3,2 % |
| Août | 2,5 % | 3,2 % |
| Sep. | 2,4 % | 3,3 % |
| Oct. | 2,6 % | 3,3 % |
| Nov. | 2,7 % | 3,3 % |
La tendance est clairement désinflationniste sur l'headline, mais le core reste sticky autour de 3,3 %.
Le Consumer Price Index (CPI) mesure l'évolution des prix à la consommation. C'est l'indicateur préféré des médias, mais la Fed regarde plutôt le PCE (Personal Consumption Expenditures).
La Fed se concentre sur le Core car il reflète mieux la tendance de fond.
1. Notez le consensus avant la publication
2. Attendez 5-10 minutes après l'annonce pour que le spread se normalise
3. Regardez la réaction : si les chiffres sont conformes, l'impact est souvent limité
4. Focus sur le next catalyst : ici, c'est la Fed du 18 décembre
| Date | Événement | Importance |
|------|-----------|------------|
| 17 déc. | Retail Sales | Moyenne |
| 18 déc. | FOMC Decision | Haute |
| 20 déc. | Core PCE | Haute |
| 23 déc. | Durable Goods | Moyenne |
Le CPI de novembre confirme que l'inflation américaine reste sur une trajectoire descendante, mais le Core CPI à 3,3 % rappelle que le "dernier mile" vers 2 % sera difficile.
Pour la Fed du 18 décembre : baisse de 25 bp quasi certaine, mais le ton du communiqué et les projections 2026 seront déterminants pour les marchés. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.Rejoignez des milliers de traders qui font confiance à notre plateforme recommandée pour débuter en toute sécurité.
L'inflation américaine ressort à 2,9 % en décembre 2025 (vs 2,7 % en novembre), tirée par l'énergie. Core CPI stable à 3,3 %. Le dollar gagne 0,4 %, la Fed maintient sa posture prudente pour janvier.
Sujets abordés :
Antoine Martin
Analyste technique senior avec 10 ans d'expérience sur les marchés
Le CPI américain de février 2026 ressort à 3,1 % (vs 2,9 % en janvier), au-dessus des attentes. L'énergie et les transports expliquent la hausse. Analyse de l'impact sur le dollar, l'or et les marchés.
Sujets abordés :
Antoine Martin
Analyste technique senior avec 10 ans d'expérience sur les marchés
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Antoine Martin
Analyste technique senior avec 10 ans d'expérience sur les marchés