Chine octobre 2025 : que nous disent vraiment les PMI sur l'activité ?

Chine octobre 2025 : que nous disent vraiment les PMI sur l'activité ?

Manufacturier vs services : l’écart structurel

Le manufacturier reste capricieux, pris en étau entre la demande extérieure irrégulière et des marges sous pression. Les services, en revanche, se tiennent mieux grâce à la réouverture complète et aux effets de rattrapage post-crise immobilière. Cette dissymétrie a des conséquences directes :

- Sur les métaux industriels (cuivre, aluminium), la reprise est graduelle ; les rallyes techniques s’essoufflent sans preuves de nouvelles commandes soutenues. - Sur le pétrole, la demande chinoise n’est plus le seul moteur ; l’équilibre se joue entre OPEC+, stocks et croissance mondiale. - Sur le FX, un yuan stable/encadré limite la volatilité, mais l’appétit pour le risque en Asie se transmet via les indices actions.

Exportations et logistique : des signaux de normalisation

Idées de positionnement

- Matières premières : privilégier des entrées sur repli sur le cuivre si les nouvelles commandes s’améliorent deux mois d’affilée ; rester prudent sur le pétrole sans signal net sur les stocks. - Devises : travailler AUD et CAD en proxy de la Chine, avec gestion serrée du risque tant que les PMI mixtes dominent.

Conclusion

Des PMI chinois en amélioration lente appellent des stratégies patientes et sélectives. Les mouvements directionnels durables exigeant des preuves répétées, l’approche « attendre la confirmation » reste la plus rationnelle.