Or à 2 650 $ : les banques centrales accumulent, le dollar fr

Or à 2 650 $ : les banques centrales accumulent, le dollar freine la hausse

L'or termine 2025 sur une performance exceptionnelle de +28 %, malgré une consolidation récente sous les 2 700 $. Entre les achats massifs des banques centrales et la force du dollar, analysons les perspectives du métal jaune pour la fin d'année et 2026.

Performance 2025 : une année record

Chronologie du rally

| Période | Prix or | Événement clé |

|---------|---------|---------------|

| Jan. 2025 | 2 070 $ | Début d'année |

| Mars | 2 180 $ | Tensions géopolitiques |

| Mai | 2 420 $ | Premières baisses Fed |

| Août | 2 500 $ | Correction estivale |

| Oct. | 2 750 $ | Record historique |

| Déc. | 2 650 $ | Consolidation |

Comparaison avec les autres actifs

| Actif | Performance 2025 |

|-------|------------------|

| Or | +28 % |

| Bitcoin | +145 % |

| S&P 500 | +24 % |

| Argent | +32 % |

| Cuivre | +15 % |

L'or surperforme les actions traditionnelles mais sous-performe les cryptos cette année.

Les banques centrales : le facteur clé

Achats 2025 (données WGC)

| Trimestre | Tonnes achetées | Top acheteurs |

|-----------|-----------------|---------------|

| Q1 | 290 | Chine, Inde, Turquie |

| Q2 | 315 | Pologne, Chine, Qatar |

| Q3 | 340 | Chine, Inde, Singapour |

| Q4 (est.) | 280 | - |

| Total | ~1 225 | - |

Pourquoi les banques centrales achètent ?

1. Dédollarisation : réduire la dépendance au dollar

2. Diversification : après le gel des actifs russes en 2022

3. Valeur refuge : protection contre les crises

4. Inflation : hedge historique

Impact sur le prix

Les banques centrales représentent environ 25 % de la demande annuelle d'or. Leurs achats créent un plancher de prix structurel.

Analyse technique

Niveaux clés

Supports : - 2 580 $ : MM50 Daily - 2 520 $ : Zone de demande - 2 450 $ : MM100 Daily (support majeur) Résistances : - 2 700 $ : Pivot psychologique - 2 750 $ : ATH 2025 - 2 800 $ : Extension Fibonacci

Configuration actuelle

| Indicateur | Valeur | Signal |

|------------|--------|--------|

| Prix vs MM50 | Au-dessus | Haussier |

| RSI (14) | 52 | Neutre |

| MACD | Croisement baissier | Prudence |

| Volume | En baisse | Consolidation |

Corrélation avec le dollar

La relation inverse

Corrélation Or/DXY 2025 : -0,72 (forte corrélation inverse)

| DXY | Impact sur l'or |

|-----|-----------------|

| > 108 | Pression baissière |

| 104-108 | Neutre |

| < 104 | Supportif |

Projection Fed et or

La Fed hawkish du 18 décembre a renforcé le dollar (DXY > 108), ce qui pèse sur l'or à court terme.

Scénarios 2026

Scénario haussier (40 %)

Conditions : - Fed reprend les baisses de taux - Tensions géopolitiques s'aggravent - Récession US → fuite vers la qualité Cible : 2 900 - 3 100 $

Scénario base (45 %)

Conditions : - Fed fait 2 baisses comme prévu - Situation géopolitique stable - Achats banques centrales continuent Cible : 2 700 - 2 850 $

Scénario baissier (15 %)

Conditions : - Dollar très fort (DXY > 112) - Pas de récession, taux élevés - Ventes massives d'ETF or Cible : 2 350 - 2 500 $

Stratégies de trading

Court terme : range trading

- Achat : 2 580 - 2 620 $ - Vente : 2 700 - 2 720 $ - Stop : 40-50 $

Moyen terme : accumulation

- DCA sur les replis vers 2 500-2 550 $ - Objectif 2026 : 2 850 $ - Horizon : 6-12 mois

Conclusion

L'or reste dans une tendance de fond haussière soutenue par les achats des banques centrales et les incertitudes géopolitiques. À court terme, la force du dollar freine le métal jaune, mais les fondamentaux restent solides pour 2026.

Biais : haussier moyen terme, neutre court terme. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.