Fed 18 décembre 2025 : baisse de 25 bp à 4,25 %, Powell signale une pause en janvier

Fed 18 décembre 2025 : baisse de 25 bp à 4,25 %, Powell signale une pause en janvier

La Réserve fédérale a livré une décision conforme aux attentes mais avec un message plus hawkish que prévu. La baisse de 25 bp était actée, mais c'est le dot plot révisé et le ton de Jerome Powell qui ont secoué les marchés en cette fin d'année.

La décision

Nouveau taux directeur

Taux	Nouveau niveau	Variation
Fed Funds	4,25 - 4,50 %	-25 bp

C'est la 4ème baisse consécutive depuis septembre 2025, portant le cumul des baisses à 100 bp en 2025.

Vote du FOMC

• Unanime (12-0) pour la baisse de 25 bp
• Beth Hammack (Cleveland Fed) avait voté contre en novembre, elle a rejoint la majorité

Le dot plot : la vraie surprise

Projections 2026 relevées

Année	Septembre 2025	Décembre 2025	Δ
2025	4,25-4,50 %	4,25-4,50 %	=
2026	3,25-3,50 %	3,75-4,00 %	+50 bp
2027	2,75-3,00 %	3,25-3,50 %	+50 bp
Long run	2,75 %	3,00 %	+25 bp

Traduction : la Fed n'anticipe plus que 2 baisses en 2026 au lieu de 4 précédemment. C'est le changement majeur de cette réunion.

Distribution des dots 2026

Dots	Nombre de membres
3,50 % (4 baisses)	2
3,75 % (3 baisses)	5
4,00 % (2 baisses)	8
4,25 % (1 baisse)	4

La médiane est clairement à 4,00 %, soit seulement 2 baisses sur l'année.

Les projections économiques (SEP)

Croissance PIB

Année	Septembre	Décembre	Δ
2025	2,0 %	2,5 %	+0,5
2026	2,0 %	2,1 %	+0,1
2027	2,0 %	2,0 %	=

L'économie américaine s'avère plus résiliente qu'anticipé.

Inflation PCE core

Année	Septembre	Décembre	Δ
2025	2,6 %	2,8 %	+0,2
2026	2,2 %	2,5 %	+0,3
2027	2,0 %	2,2 %	+0,2

Point clé : la Fed ne prévoit plus d'atteindre 2 % d'inflation avant 2028.

Chômage

Année	Septembre	Décembre	Δ
2025	4,4 %	4,2 %	-0,2
2026	4,4 %	4,3 %	-0,1
2027	4,3 %	4,3 %	=

Marché du travail plus solide que prévu.

La conférence de Powell : les moments clés

Sur la pause en janvier

"Je pense que nous pouvons être plus prudents dans notre approche des futures baisses. L'économie est forte, l'inflation reste au-dessus de notre objectif."

Interprétation : une pause en janvier est quasi certaine.

Sur l'inflation services

"L'inflation des services hors logement reste élevée et mérite une attention particulière. Nous devons voir plus de progrès."

Signal : c'est la principale préoccupation de la Fed.

Sur les tarifs Trump potentiels

"Nous avons commencé à réfléchir à l'impact potentiel de nouvelles politiques commerciales, mais il est trop tôt pour intégrer cela dans nos projections."

Prudence : la Fed ne spécule pas mais est consciente du risque.

Réaction des marchés

Pendant l'annonce (19h00-19h30)

Actif	Réaction	Niveau
DXY	+0,8 %	107,80
EUR/USD	-85 pips	1,0395
S&P 500	-1,5 %	5 920
Nasdaq	-2,1 %	20 850
Or	-35 $	2 605 $
US 10Y	+12 bp	4,52 %
US 2Y	+8 bp	4,35 %

Après la conférence (20h00+)

Les mouvements se sont amplifiés pendant la Q&A :

• S&P 500 : clôture -2,1 % (plus forte baisse post-Fed de 2025)
• DXY : +1,1 % à 108,10 (plus haut de 2 ans)
• Or : -48 $ à 2 592 $ (cassure du support)

Analyse par classe d'actifs

Dollar (DXY)

Le dollar atteint son plus haut niveau depuis novembre 2022. Le différentiel de taux avec l'Europe s'élargit.

Niveaux clés :

• Support : 106,50 (ancien resistance)
• Résistance : 108,50 puis 110,00
• Tendance : fortement haussière

EUR/USD

La paire casse sous 1,0400 pour la première fois depuis novembre 2022.

Niveaux clés :

• Support : 1,0350 puis 1,0200 (parité en vue)
• Résistance : 1,0480 puis 1,0550
• Tendance : baissière accélérée

S&P 500

Correction brutale mais dans le contexte d'une année exceptionnelle (+24 % YTD).

Niveaux clés :

• Support : 5 850 (MM50) puis 5 700
• Résistance : 6 000 puis 6 100
• Tendance : haussière mais consolidation

Or

Le métal jaune souffre de la hausse des taux réels et du dollar fort.

Niveaux clés :

• Support : 2 550 $ puis 2 500 $
• Résistance : 2 650 $ puis 2 700 $
• Tendance : correction en cours

Implications pour 2026

Calendrier Fed anticipé

Réunion	Probabilité baisse
29 janvier	15 %
19 mars	35 %
7 mai	55 %
18 juin	70 %

Thèmes dominants

1. Divergence Fed/BCE accentuée : la BCE va continuer à baisser, pas la Fed
2. Dollar fort prolongé : pression sur les émergents et les matières premières
3. Actions US sous pression : les multiples doivent s'ajuster aux taux élevés
4. Crédit plus cher : impact sur l'immobilier et les entreprises leveragées

Stratégies de trading post-Fed

Court terme (1-2 semaines)

EUR/USD : biais baissier, vente sur rallye vers 1,0480

• Stop : 1,0550
• Objectif : 1,0300

S&P 500 : attendre le retour vers 5 850-5 900 pour acheter

• Le Santa Rally reste possible après ce flush

Moyen terme (janvier 2026)

DXY : maintenir une exposition longue dollar

• L'environnement reste favorable au billet vert

Or : patience, attendre les 2 500-2 520 $ pour accumuler

• Le support à long terme reste intact

Pour les débutants

Qu'est-ce que ça signifie ?

1. Taux plus hauts plus longtemps = coût du crédit élevé
2. Dollar fort = opportunités sur EUR/USD, mais aussi risques
3. Actions en correction = ne pas paniquer, c'est normal après un +24 %

Que faire maintenant ?

• ✅ Revoir votre exposition au risque
• ✅ Ne pas acheter le dip trop vite
• ✅ Profiter de la volatilité pour apprendre (en démo)
• ❌ Ne pas shorter le dollar contre la tendance

Conclusion

La Fed de décembre 2025 marque un tournant hawkish dans le cycle de baisses. Avec seulement 2 baisses anticipées en 2026 et une pause quasi certaine en janvier, les marchés doivent s'adapter à l'idée de "higher for longer".

Le message de Powell est clair : l'économie va bien, l'inflation reste un problème, et la Fed n'est pas pressée de baisser davantage.

Pour les traders : respectez la tendance du dollar et soyez patients sur les actions. Le début 2026 sera volatile.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.