BNS : La fin d'une ère historique - Les taux négatifs suisses disparaissent
TOURNANT HISTORIQUE - La Banque Nationale Suisse (BNS) a annoncé ce mardi 24 septembre 2025 la
fin de 9 années de taux négatifs, remontant son taux directeur de -0,75% à
+0,25%. Cette décision marque la fin d'une politique monétaire exceptionnelle et provoque un renforcement immédiat du franc suisse sur tous les marchés.
Une décision historique attendue
Contexte : 9 ans de taux négatifs
Depuis janvier 2015, la Suisse appliquait des taux négatifs (-0,75%) pour lutter contre l'appréciation excessive du franc suisse. Cette politique exceptionnelle visait à :
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Protéger l'économie suisse de la déflation
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Maintenir la compétitivité des entreprises
Justification de la remontée
Thomas Jordan (président BNS) a justifié cette décision :
"L'inflation suisse s'établit désormais à 2,1%, proche de notre objectif de 2%. Les conditions économiques nous permettent de normaliser notre politique monétaire après 9 années exceptionnelles."
Facteurs clés :
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Inflation : 2,1% (objectif 2% atteignable)
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Croissance : 2,3% (économie robuste)
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Chômage : 2,1% (plein emploi)
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Franc : Stabilité relative récente
Impact immédiat sur les marchés
Franc suisse en explosion
EUR/CHF : -2,8% à 0,9450 (plus bas depuis 2022)
USD/CHF : -2,5% à 0,8750 (renforcement majeur)
GBP/CHF : -2,2% à 1,1650 (livre sous pression)
JPY/CHF : -1,8% à 0,5950 (yen faible)
Volume d'échanges : 5 fois la normale
Volatilité : Indice VIX franc suisse à +300%
Bourse suisse (SMI) : Réaction mitigée
SMI : -1,2% à 11 200 points
Secteurs gagnants :
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Banques : +3,5% (marges nettes améliorées)
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Assurance : +2,8% (taux plus élevés)
Secteurs perdants :
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Exportateurs : -4,2% (franc plus fort)
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Tourisme : -3,8% (coût de la vie)
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Immobilier : -2,5% (taux plus élevés)
Obligations suisses
Rendement 10 ans : +35 points de base à 1,85%
Rendement 2 ans : +40 points de base à 1,25%
Courbe des taux : Normalisation progressive
Analyse sectorielle de l'économie suisse
Secteurs bénéficiaires
Système bancaire :
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UBS : +4,2% (marges nettes améliorées)
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Credit Suisse : +3,8% (revenus d'intérêts)
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Banques cantonales : +2,9% (taux plus élevés)
Assurance :
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Swiss Re : +3,1% (rendements portefeuille)
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Zurich Insurance : +2,7% (investissements)
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Axa : +2,4% (filiale suisse)
Secteurs pénalisés
Exportateurs :
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Nestlé : -2,8% (coûts en francs)
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Swatch : -4,1% (luxe touché)
Tourisme :
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Hôtellerie : -5,2% (coût de la vie)
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Restaurants : -4,8% (prix en hausse)
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Transport : -3,9% (coûts élevés)
Stratégies de trading post-annonce
1. Trading baissier EUR/CHF
Justification : Franc suisse plus attractif
Entrée : Vente sur rebond vers 0,9500
Objectif 1 : 0,9400 (support technique)
Objectif 2 : 0,9300 (objectif mesuré)
Stop-loss : 0,9550 (au-dessus résistance)
Ratio risque/rendement : 1:2
2. Trading baissier USD/CHF
Logique : Renforcement structurel du franc
Entrée : Vente sur approche 0,8800
Objectif : 0,8600 puis 0,8400
Stop : 0,8850
3. Trading haussier sur les banques suisses
Stratégie : Achat des leaders bancaires
Valeurs : UBS, Credit Suisse, Banques cantonales
Objectif : +10% à +15% dans les 6 mois
Stop : -5% sur chaque position
4. Trading des obligations suisses
Position : Vente sur les obligations long terme
Justification : Taux en hausse = prix en baisse
ETF : Short sur les obligations suisses
Objectif : -3% à -5% dans les 3 mois
Comparaison internationale
Suisse vs Zone Euro
| Critère | Suisse | Zone Euro |
|---------|--------|-----------|
| Taux directeur | 0,25% | 3,25% |
| Inflation | 2,1% | 2,4% |
| Croissance | 2,3% | 1,1% |
| Chômage | 2,1% | 6,8% |
| Dette publique | 40% PIB | 95% PIB |
Conclusion : Suisse économiquement plus saine
Suisse vs USA
| Critère | Suisse | USA |
|---------|--------|-----|
| Taux directeur | 0,25% | 4,50% |
| Inflation | 2,1% | 2,8% |
| Croissance | 2,3% | 1,2% |
| Chômage | 2,1% | 4,1% |
| Dette publique | 40% PIB | 120% PIB |
Conclusion : Suisse plus stable que les USA
Prochaines échéances critiques
Septembre 2025
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25/09 : PIB Suisse Q2 (croissance)
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27/09 : CPI Suisse septembre
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30/09 : Enquête de conjoncture KOF
Octobre 2025
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2/10 : Décision BCE (divergence avec BNS)
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10/10 : CPI Suisse octobre
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15/10 : Décision BNS suivante
Novembre 2025
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7/11 : CPI Suisse novembre
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15/11 : PIB Suisse Q3
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20/11 : Décision BNS (possible nouvelle hausse)
Scénarios pour les prochains mois
Scénario 1 : Normalisation progressive (60% probabilité)
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Taux BNS : 0,50% fin 2025
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EUR/CHF : 0,9300-0,9400
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USD/CHF : 0,8500-0,8600
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SMI : 11 000-11 500 points
Stratégie : Short EUR/CHF, Long banques suisses
Scénario 2 : Remontée rapide des taux (30% probabilité)
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Taux BNS : 1,00% fin 2025
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EUR/CHF : 0,9200-0,9300
-
USD/CHF : 0,8300-0,8400
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SMI : 10 500-11 000 points
Stratégie : Short agressif EUR/CHF, Long obligations
Scénario 3 : Retour des taux négatifs (10% probabilité)
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Taux BNS : -0,25% fin 2025
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EUR/CHF : 0,9600-0,9700
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USD/CHF : 0,8900-0,9000
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SMI : 11 500-12 000 points
Stratégie : Long EUR/CHF, Short banques suisses
Risques et points d'attention
1. Appréciation excessive du franc
Seuil critique : EUR/CHF sous 0,9200
Mesures : Intervention BNS possible
2. Divergence avec la BCE
Problème : BNS hausse, BCE baisse
Impact : Franc encore plus fort
Solution : Coordination monétaire
3. Impact sur l'immobilier
Risque : Taux plus élevés = baisse des prix
Secteur : Immobilier résidentiel
Mesures : Régulation du crédit
Impact sur les traders français
Opportunités de trading
EUR/CHF : Paire idéale pour les traders français
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Heures de trading : 9h-18h (compatibles)
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Volatilité : Modérée à élevée
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Liquidité : Excellente
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Spread : 1-2 pips
Stratégies recommandées :
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Swing trading : Positions de 2-5 jours
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Day trading : Positions intraday
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Position trading : Positions long terme
Gestion du risque
Stop-loss : Obligatoire sur chaque position
Position sizing : Maximum 2% du capital
Diversification : Ne pas tout miser sur une paire
Surveillance : Nouvelles BNS et BCE
Conclusion : Une nouvelle ère pour le franc suisse
Cette décision de la BNS marque la fin d'une politique monétaire exceptionnelle et ouvre une nouvelle ère pour le franc suisse. L'économie helvétique retrouve sa normalité monétaire.
Points clés pour les traders :
🟢 Franc suisse fort : Opportunités de trading
🔴 EUR/CHF baissier : Tendance structurelle
🟡 Banques suisses : Secteur gagnant
⚫ Volatilité élevée : Gestion du risque primordiale
Ma recommandation stratégique :
1. Short EUR/CHF sur rebonds vers 0,9500
2. Long banques suisses (UBS, Credit Suisse)
3. Surveillance des décisions BCE
4. Gestion stricte des risques
Le franc suisse redevient une valeur refuge traditionnelle. Les traders français ont de belles opportunités avec la paire EUR/CHF !
Cette décision historique va redéfinir les équilibres monétaires européens. Adaptez vos stratégies en conséquence !
FAQ Trading
EUR/CHF va-t-il continuer à baisser ?
Très probable. Le franc suisse redevient attractif avec des taux positifs. Objectif 0,9300-0,9400.
Les banques suisses sont-elles attractives ?
Oui, particulièrement UBS et Credit Suisse. Les marges nettes vont s'améliorer.
Faut-il trader USD/CHF ?
Oui, mais avec prudence. Le franc se renforce face à toutes les devises.
Impact sur les traders français ?
Positif. EUR/CHF est une paire idéale pour les traders français (heures compatibles, volatilité modérée).
